国海政策 · 夏磊｜深度报告：基建哪些领域会超预期增长？

5月25日，国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议，明确今年疫情对经济影响在某些方面和一定程度上比2020年疫情严重冲击时还大，强调要全面贯彻新发展理念，高效统筹疫情防控和经济社会发展，坚定信心，迎难而上，把稳增长放在更加突出位置，保护中国经济韧性，努力确保二季度经济实现合理增长，保持经济运行在合理区间。

基础设施是经济社会发展的重要支撑，基建投资是现阶段我国稳增长的重要抓手。4月26日，中财委会议明确未来基建的四大重点建设方向：网络型基础设施建设、产业升级基础设施建设、城市基础设施建设、农业农村基础设施建设，我们在《稳增长的四大基建发力点》报告中已测算了这四大基建领域的投资总规模约为5万亿元，本报告将进一步测算2022年基建哪些细分领域的投资会超预期增长。

· 超预期增长的领域

预计2022年新型绿色低碳能源基地建设投资2120亿元，同比增长超30%。根据中国能源网统计，“十四五”规划重点发展的9大清洁能源基地目前涉及省份规划的光伏、风电建设规模超过了200GW，我们测算平均每100万千瓦风光电的投资额为53亿元，因此可推算9大清洁能源基地建设总投资为10600亿元，平均每年需要投资2120亿元。根据国家能源局披露的可再生能源并网运行情况，2021年全国可再生能源发电量占全社会用电量的29.8%，其中，风电、光伏发电、生物质发电同比增长40.5%、25.1%、23.6%。按发电量权重计算，2021年风、光、生物质发电综合增速为33.7%。预计2022年新型绿色低碳能源投资增速超30%。

预计2022年数据中心建设投资4333亿元，同比增长超20%。根据发改委数据，截至2020年底，我国在用数据中心机架规模约500万架，预计“十四五”末将发展到1800万架。五年增量机架为1300万架，按我们测算的每标准机架建成需要投资16.7万元计算，共需投资2.17万亿元，年均投资4333亿元。根据中国信息通信研究院预计，2020年我国数据中心建设投资3000亿元，那么2021、2022年数据中心建设投资复合增速将达20%以上。

预计2022年分布式智能电网投资超千亿元，同比增长超20%。根据国家电网披露，“十四五”期间计划投入约2.23万亿元推进电网转型升级，其中，配电网建设投资超过1.2万亿元；根据《南方电网“十四五”电网发展规划》，“十四五”期间投资约6700亿元用于电网建设，其中配电网建设规划投资3200亿元。预计2022年分布式智能电网投资超千亿元。根据中国电力网统计，“十四五”期间全国电网总投资预计近3万亿元，明显高于“十三五”期间全国电网总投资2.57万亿元，“十四五”期间电网总投资较“十三五”增加了17%。电网投资中，数字化、现代化电网建设是重点内容，我们预计分布式智能电网投资2022年同比增加超过20%。

预计2022年国家高等级航道建设投资645亿元，同比增长约20%。2020年，交通部披露国家高等级航道为1.44万公里，意味着2021-2035年需要新建高等级航道约1.06万公里。按我们测算的每公里高等级航道建设需要投资0.91亿元计算，2021-2035年年均建设707公里、年均投资额645亿元。按中国港口网统计，2014-2019年新增千吨级以上航道里程2965公里、平均每年新增593公里来计算，那么2021-2035年年均建设公里数将增加19%。由此预测2022年国家高等级航道建设投资同比增加20%左右。

预计2022年重大科技基础设施建设投资超百亿元，同比增长约15%。根据国家发改委信息，2021年我国新增2个、已布局建设57个国家重大科技基础设施。按单个项目投资50亿元计算，预计2022年新增国家重大科技基础设施项目3个，投资额超百亿元。2022年4月30日，习总书记发文《加快建设科技强国 实现高水平科技自立自强》，坚持把科技创新摆在国家发展全局的核心位置。我们预计2022年重大科技基础设施布局建设力度将加大，同比增长约15%。

预计2022年公共卫生应急设施建设投资超300亿元，同比增长约15%。根据国家发改委披露，2021年中央预算内投资安排300亿元支持省市县三级疾控、国家区域医疗中心、中医特色重点医院、县级医院提标扩能等项目建设；2022年将继续安排不低于300亿元支持卫生健康领域项目，持续改善医疗卫生基础设施条件、有效提升疫情防控救治能力。今年以来疫情反复，2022年5月5日政治局常务会分析当前新冠肺炎疫情防控形势，指出“疫情的最终走向还存在很大不确定性，远没有到可以松口气、歇歇脚的时候”。我们预计2022年公共卫生应急设施建设投资也将保持高速增长。

· 平稳增长的领域

预计2022年国家综合立体交通网主骨架投资超万亿元，同比增长9%左右。根据《国家综合立体交通网规划纲要》内容，2035年国家综合立体交通网主骨架实体线网里程29万公里，其中，高铁5.6万公里、普铁7.1万公里；国家高速公路6.1万公里、普通国道7.2万公里；国家高等级航道2.5万公里。按国家高铁和普铁建设投资3亿元/公里、国家高速公路和普通国道建设投资0.13亿元/公里、国家高等级航道0.91亿元/万公里计算，不考虑存量情况，2021至2035年，29万公里国家综合立体交通网主骨架实体线网总投资规模达43万亿元。预计2022年投资超万亿元。发改委公布，预计2022Q1铁公水航等交通行业固定资产投资完成约6360亿元，同比增长9.8%。预计全年投资力度与一季度相当，同比增长9%。

预计2022年水利建设投资超8000亿元，同比增长约8%。根据水利部介绍，2021年落实水利建设投资8028亿元，力争2022年水利投资规模超过8000亿元。2022Q1，全国完成水利投资1077亿元，同比增长35%，高增速源于低基数。2022年3月29日，国常会专题研究加强2022年水利工程建设，扩大有效投资。我们预计2022年水利建设投资增速约为8%左右，较2021年增加4个百分点。

预计2022年信息通信基础设施投资2400亿元，同比增长约8%。根据工信部《“十四五”信息通信行业发展规划》，“十四五”期间信息通信基础设施累计投资由2020年的2.5万亿元增至2025年的3.7万亿元，新增投资1.2万亿元、年均2400亿元，远高于“十三五”期间的0.6万亿元新增投资额。按增速看，需8%的复合增速才能完成3.7万亿元的累计投资目标。

预计2022年全国水运设施网络建设投资超500亿元，同比增长约8%。根据财政部副部长余蔚平向十三届全国人大常委会第三十二次会议报告内容，“十三五”累计在水运行业投入财政资金2300亿元。按8%的平均增长率，“十四五”期间全国水运设施网络建设投资总额为2484亿元、年均500亿元。

预计2022年地下综合管廊年均建设投资超3000亿元，同比增长约7%。国家发改委综合运输研究所技术中心测算，地下综合管廊年均建设需求超过3000公里、投资超过3000亿元。2022年政府工作报告强调“继续推进地下综合管廊建设”。我们预计2022年地下综合管廊年均建设投资同比增长7%左右。

· 潜力增长的领域

预计2022年城市防洪排涝、污水和垃圾收集处理体系建设投资超千亿，同比增长约5%。根据水利部披露，在2019年至2020年累计安排中央投资1194.4亿元，实施防汛抗旱水利提升工程，用于大江大河堤防建设与河道整治、重点地区防洪排涝能力建设等，中央投资年均597.2亿元。假定2022年按前两年投资均值的5%增加，即投资为627.1亿元，加上城市污水和垃圾收集处理体系建设投资，二者2022年中央投资额近千亿。

预计2022年民用运输机场投资968亿元，同比增长约5%。“十四五”期间将新增民用运输机场30个以上、新增运输机场跑道数40条。与“十三五”期间颁证运输机场数量增加31个、增跑道数量41条相差不大。“十三五”期间民航基础设施建设总投资4608亿元，考虑到建设成本增加，假定按5%的平均增长率计算，“十四五”期间民航基础设施建设总投资为4838亿元、年均968亿元。

预计2022年交通一体化建设投资8462亿元，同比持平。交通一体化建设主要包括城际和市域（郊）铁路、城市轨道。“十四五”规划新增城际和市域铁路运营里程3000公里，按我们测算的城铁投资5.7亿元/公里计算，总投资达17111亿、年均3422亿。同样的，“十四五”规划新增城轨交通运营里程3400公里，按城轨7.4亿元/公里投资成本计算，总投资达25201亿、年均5040亿。两者相加，测算得出2021-2025年年均投资8462亿。根据交通部披露，2021年我国新增城市轨道运营里程1168公里，占“十四五”规划新增城轨交通运营里程3400公里的34.4%，提前发力。考虑到后面还有4年时间，预计2022年新增城轨建设投资与2021年相当。根据国铁集团工作会议内容，2021年全国铁路投产新线4208公里，2022年工作目标是投产新线3300公里以上，其中普速铁路1900公里左右。按此推算，2022年城际、市（郊）域铁路建设投资不会超过2021年。

预计2022年高标准农田投资3000亿元，与去年基本持平。根据《全国高标准农田建设规划(2021-2030年)》内容，2021-2022年年均新增高标准农田建设1亿亩。根据农业部数据显示，2021年我国建成1.06亿亩高标准农田，预计2022年高标准农田建设与2021年相差不大。按亩均3000元计算，总投资额约为3000亿元。

预计2022年5G基站投资1612亿元，同比持平。根据工信部规划，2025年每万人拥有5G基站26个，按2025年总人口14.2亿计算， 5G总基站数将达到369.2万个。2021年新建5G基站65万个、累计142.5万个，即2022-2025年需建成5G基站数量为226.7万个、年均56.7万个。按我们测算的单个5G基站投资金额为28万计算，总投资为6449亿元、年均1612亿元。2021年新建5G基站数65万个、投资1849亿元，预计2022年5G建设规模与去年相当。

预计2022年油气管网建设投资1120亿元，同比持平。根据《“十四五”现代能源体系规划》内容，全国油气管网总里程由2020年的17.5万公里增至2025年的21万公里左右，新增的3.5万公里。按我们测算的1600亿元/公里投资成本计算，“十四五”期间油气管网投资总额为5600亿元，年均1120亿元投资。从规模看，“十四五”新增3.5万公里远不及“十三五”的6.3万公里实际建设量，预计2022年规模与去年比相差不大，但总体水平低于“十三五”期间。

预计2022年农村公路建设投资1007亿元，同比持平。根据交通部规划，2035年我国农村公路总里程将超500万公里。根据我们测算，2022-2035年内需建设47.8万公里、年均建造3.4万公里。按投资成本271.8亿元/万公里计算，年均投资额为1007亿元。按规模看，2022-2035年平均建设规模远不及2021年14万公里的建造量，但在稳增长的大背景之下，预计今年与去年相比不会大幅度缩减。

风险提示   经济下行超预期，专项债进度超预期，财政政策超预期，数据样本不准确等风险。

5月25日，国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议，明确今年疫情对经济的影响在某些方面和一定程度上比2020年疫情严重冲击时还大，强调要全面贯彻新发展理念，高效统筹疫情防控和经济社会发展，坚定信心，迎难而上，把稳增长放在更加突出位置，保护中国经济韧性，努力确保二季度经济实现合理增长，保持经济运行在合理区间。

基础设施是经济社会发展的重要支撑，基建投资是现阶段我国稳增长的重要抓手。4月26日，中财委会议明确未来基建的四大重点建设方向：网络型基础设施建设、产业升级基础设施建设、城市基础设施建设、农业农村基础设施建设，我们在《稳增长的四大基建发力点》报告中已测算这四大基建领域的投资总规模约为5万亿元，本报告将进一步测算2022年基建哪些细分领域的投资会超预期增长。

1、 超预期增长的领域

1.1、 预计2022年新型绿色低碳能源基地投资2120亿元，同比增长超30%

“十四五”重点发展九大清洁能源基地。根据“十四五”规划，重点发展的清洁能源基地有9个，涉及12个省份。根据中国能源网统计，目前九大清洁能源基地涉及省份规划的光伏、风电建设规模超过了200GW。

预计2022年新型绿色低碳能源基地投资达2120亿元。2020年12月，中国能建签署1000兆瓦风+5000兆瓦光储一体化项目投资开发框架协议，总投资238亿元；2022年3月，中国华电风电80万千瓦+光伏20万千瓦项目开工，总投资约65亿元。以此粗略计算，100万千瓦风电投资额为73亿元，100万千瓦光电投资额为33亿元，平均每100万千瓦风光电的投资额为53亿元。9大基地风光电建设规模以200GW计算，可计算出总投资额达10600亿元，平均每年需要投资2120亿元（本文假设“十四五”或更长期时间段的年均投资值为2022年预测值，下同）。

预计2022年新型绿色低碳能源基地投资高速增长。根据国家能源局披露的可再生能源并网运行情况，2021年全国可再生能源发电量占全社会用电量的29.8%，其中，风电同比增长40.5%，光伏发电同比增长25.1%，生物质发电同比增长23.6%。按发电量权重计算，2021年风、太阳能、生物质发电综合增速为33.7%。我们预计2022年新型绿色低碳能源投资增速超30%。

1.2、 预计2022年数据中心建设投资4333亿元，同比增长超20%

新型数据中心是以5G、工业互联网、云计算、人工智能等应用需求为牵引，汇聚多元数据资源、运用绿色低碳技术、具备安全可靠能力、提供高效算力服务、赋能千行百业应用的新型基础设施，具有高技术、高算力、高能效、高安全特征。根据工信部《新型数据中心发展三年行动计划（2021-2023年）》内容，到2023年底，全国数据中心机架规模年均增速保持在20%左右，平均利用率力争提升到60%以上，总算力超过200 EFLOPS，高性能算力占比达到10%；国家枢纽节点算力规模占比超过70%；新建大型及以上数据中心PUE降低到1.3以下，严寒和寒冷地区力争降低到1.25以下；国家枢纽节点内数据中心端到端网络单向时延原则上小于20毫秒。

预计2022年数据中心建设投资达4333亿元。2022年4月29日，中国移动（广西）数据中心一期工程建成投产，项目总投入25亿元，可容纳1.5万个机架，22.5万台服务器。由此可粗略测算，每标准机架建成需要投资16.7万元。根据发改委数据，截至2020年底，我国在用数据中心机架规模约500万架，预计“十四五”末将发展到1800万架。5年增量机架为1300万架，则共需投资2.17万亿元，年均投资4333亿元。

预计2022年数据中心建设投资增速超20%。根据中国信息通信研究院预计，2020年我国数据中心建设投资3000亿元，那么2021、2022年数据中心建设投资复合增速将达20%以上。测算内容与2022年4月15日国家发改委新闻发布会内容一致，发改委表示，预计“十四五”期间，大数据中心投资将以每年超过20%的速度增长，累计带动各方面投资将超过3万亿元。

1.3、 预计2022年分布式智能电网投资超千亿元，同比增长超20%

根据北极星电力网信息，“分布式智能电网”是相对于“集中式智能电网”而言，二者是互补关系。分布式智能电网的本质是分布式电力系统，特点一是小型、分散，二是清洁、低碳、绿色，三是基本具有自平衡能力，四是有较高的智能化水准。由于风、光等可再生能源处处存在，同主干电力系统智能联接后，一定程度上摆脱了对大型电力生产商的依赖。发展分布式智能电网是为了推动清洁能源、分布式能源的科学利用，构建安全、高效、清洁的现代能源保障体系。

根据国家电网披露，“十四五”期间计划投入3500亿美元（约2.23万亿人民币）推进电网转型升级，其中，研发投入90亿美元，用于突破构建新型电力系统的关键核心技术；配电网建设投资超过1.2万亿元。根据《南方电网“十四五”电网发展规划》，“十四五”期间投资约6700亿元用于电网建设，其中配电网建设规划投资3200亿元，加快构建以新能源为主体的新型电力系统。我们预计2022年分布式智能电网投资超千亿元。

根据中国电力网统计，“十四五”期间全国电网总投资预计近3万亿元，明显高于“十三五”期间全国电网总投资2.57万亿元，“十四五”期间电网总投资较“十三五”增加了17%。电网投资中，数字化、现代化电网建设是重点内容，我们预计分布式智能电网投资2022年同比增加超过20%。

1.4、 预计2022年国家高等级航道建设投资645亿元，同比增长约20%

测算得出国家高等级航道建设投资为0.91亿元/公里。根据中国港口网数据，2014-2019年，内河水运建设总投资3418亿元，按2018年数据，其中72%用于内河航道建设，即每年用于内河航道建设的费用约为492亿元。按2014-2019年新增千吨级以上航道里程2965公里、平均每年新增593公里来计算，高等级航道每公里投资额约0.83亿元。随着内河航道建设难度不断提升，每公里的建造成本也将较大幅度提升，按年均10%计算，每公里需要投资0.91亿元。

预计2022年国家高等级航道建设投资额为645亿元。根据《国家综合立体交通网规划纲要》规划，到2035年，我国国家高等级航道将达到2.5万公里左右。2020年，交通部披露国家高等级航道为1.44万公里，意味着2021-2035年需要新建高等级航道约1.06万公里、年均建设707公里、年均投资额645亿元。

2022年国家高等级航道建设投资仍将高速增长。按中国港口网统计，2014-2019年新增千吨级以上航道里程2965公里、平均每年新增593公里来计算，那么2021-2035年年均建设公里数将增加19%。由此预测2022年国家高等级航道建设投资同比增加20%左右。

1.5、 预计2022年重大科技基础设施建设投资超百亿元，同比增长约15%

国家重大科技基础设施是国之重器。根据“十四五”规划，重大科技基础设施建设主要有4大类：（1）战略导向型，包括建设空间环境地基监测网、高精度地基授时系统、大型低速风洞、海底科学观测网、空间环境地面模拟装置、聚变堆主机关键系统综合研究设施等。（2）应用支撑型，建设高能同步辐射光源、高效低碳燃气轮机试验装置、超重力离心模拟与试验装置、加速器驱动嬗变研究装置、未来网络试验设施等。（3）前瞻引领型，建设硬X射线自由电子激光装置、高海拔宇宙线观测站、综合极端条件实验装置、极深地下极低辐射本底前沿物理实验设施、精密重力测量研究设施、强流重离子加速器装置等。（4）民生改善型，建设转化医学研究设施、多模态跨尺度生物医学成像设施、模式动物表型与遗传研究设施、地震科学实验场、地球系统数值模拟器等。

预计2022年国家重大科技基础设施投资金额超百亿，同比增长约15%。2020年7月，深圳市政府新闻办召开新基建专场新闻发布会，宣布深圳首批将建设实施重大科技基础设施项目12个，总投资472亿元。平均每个重大科技基础设施投资规模达39亿元。根据国家发展改革委信息，2021年我国新增2个、已布局建设57个国家重大科技基础设施。2022年4月30日，习总书记发文《加快建设科技强国 实现高水平科技自立自强》，坚持把科技创新摆在国家发展全局的核心位置。我们预计2022年将加大力度投资建设重大科技基础设施布局建设，投资规模超百亿，预计同比增长约15%。

1.6、 预计2022年公共卫生应急设施建设投资超300亿元，同比增长约15%

国家发改委明确2022年中央预算内公共卫生应急设施建设投资超300亿元。根据《关于印发公共卫生防控救治能力建设方案的通知》规定，公共卫生防控救治能力建设主要任务有建设现代化的疾病预防控制体系、全面提升县级医院救治能力、改造升级重大疫情救治基地等。根据国家发改委披露，2021年安排300亿元中央预算内投资支持省市县三级疾控、国家区域医疗中心、中医特色重点医院、县级医院提标扩能等项目建设；2022年将继续安排不低于300亿元支持卫生健康领域项目，持续改善医疗卫生基础设施条件、有效提升疫情防控救治能力。

疫情反复，预计2022年公共卫生应急设施建设投资仍将高速增长。今年以来疫情反复，2022年5月5日政治局常务会分析当前新冠肺炎疫情防控形势，指出“疫情的最终走向还存在很大不确定性，远没有到可以松口气、歇歇脚的时候”。我们预计2022年公共卫生应急设施建设投资继续保持高速增长。

2、 平稳增长的领域

2.1、 预计2022年国家综合立体交通网主骨架投资超万亿元，同比增长9%左右

打造“6轴 7廊 8通道”国家综合立体交通网主骨架。根据《国家综合立体交通网规划纲要》内容，国家综合立体交通网主骨架规划将重点区域划分为极、组群和组团这三类，根据这三类之间的交通联系强度，打造由主轴、走廊、通道组成的国家综合立体交通网主骨架，重点建设6条主轴、7条走廊和8条通道。

预计2022年国家综合立体交通网主骨架投资规模超万亿元。根据《国家综合立体交通网规划纲要》内容，到2035年，国家综合立体交通网主骨架实体线网里程29万公里左右，其中，国家高速铁路5.6万公里、普速铁路7.1万公里；国家高速公路6.1万公里、普通国道7.2万公里；国家高等级航道2.5万公里。我们预计“十四五”期间平均每年投资规模超万亿元。

根据国家发改委公布，2022年第一季度，我国铁公水航等交通行业固定资产投资完成约6360亿元，同比增长9.8%。我们预计全年国家综合立体交通网主骨架投资力度相当，同比增长约9%。

2.2、 预计2022年水利建设投资超8000亿元，同比增长约8%

根据水利部水利规划计划工作座谈会内容，2021年重点推进150项重大水利基础设施建设工程，目前已开工63项，落实水利建设投资8028亿元，力争2022年水利投资规模超过8000亿元，持续加大民族地区，以及革命老区、脱贫地区等特殊类型地区水利项目投资力度。

投向上，水资源配置和流域防洪减灾体系建设投资占比超过85%，继续向中西部地区、革命老区等特殊地区倾斜，安排西部地区中央水利投资达到46.2%。

类别上，将重点推进55项重大水利项目前期工作，实施1700余座病险水库除险加固，实施90处大型灌区、480多处中型灌区改造，新增改善灌溉面积2500余万亩，在广西、海南、江西等地区开工新建一批大型灌区，治理主要支流和中小河流1.2万余公里，建设中小型水库90余座。

重点建设方向上，主要有：（1）国家水网主骨架和大动脉，包括推进南水北调后续工程高质量发展、加快实施重大引调水工程。（2）重点水源、灌区、蓄滞洪区建设和现代化改造。到2025年，新增供水能力290亿立方米、农村自来水普及率达到88%、新增、恢复有效灌溉面积1500万亩。

根据水利部介绍， 2022Q1全国完成水利投资1077亿元，同比增长35%，高增速源于低基数。2022年3月29日，国常会专题研究加强2022年水利工程建设，扩大有效投资。我们预计2022年水利建设投资增速约为8%左右，较2021年增加4个百分点。

2.3、 预计2022年信息通信基础设施投资2400亿元，同比增长约8%

预计2022年信息通信基础设施投资2400亿元，同比增加约8%。根据工信部《“十四五”信息通信行业发展规划》，“十四五”期间信息通信基础设施累计投资由2020年的2.5万亿元增至2025年的3.7万亿元，新增投资1.2万亿元、年均2400亿元，远高于“十三五”期间的0.6万亿元新增投资额。按增速看，需8%的复合增速才能完成3.7万亿元的累计投资目标。

重点建设方向包括：一是国家水网主骨架和大动脉，包括推进南水北调后续工程高质量发展、加快实施重大引调水工程；二是重点水源、灌区、蓄滞洪区建设和现代化改造，到2025年，新增供水能力290亿立方米、农村自来水普及率达到88%、新增、恢复有效灌溉面积1500万亩。

2.4、 预计2022年全国水运设施网络建设投资超500亿元，同比增长约8%

按8%增速算，预计2022年全国水运设施网络建设投资超500亿元。根据《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》内容，全国水运设施网络重点建设工程包括沿海港航设施和内河港航设施。根据财政部副部长余蔚平向十三届全国人大常委会第三十二次会议报告内容，“十三五”累计在水运行业投入财政资金2300亿元。“十四五”期间按8%的增速计算，需财政投资2484亿元，年均投资近500亿元。

2.5、 预计2022年地下综合管廊年均建设投资超3000亿元，同比增长约7%

根据住建部标准定额司制定的《城市综合管廊工程投资估算指标（试行）》，综合管廊项目建设成本为每公里0.5亿至1.7亿元。据国家发改委综合运输研究所技术中心测算，地下综合管廊年均建设需求超过3000公里、投资超过3000亿元。

2022年政府工作报告在“积极扩大有效投资”方面强调“继续推进地下综合管廊建设”。2022年5月23日，李克强主持召开国务院常务会议，明确提出“优化审批，新开工一批水利特别是大型引水灌溉、交通、老旧小区改造、地下综合管廊等项目”。地下综合管廊对提升城市综合承载能力和运行质量作用重大，事关民生，我们预计2022年地下综合管廊年均建设投资同比增长7%左右。

3、 潜力增长的领域

3.1、 预计2022年城市防洪排涝、污水和垃圾收集处理体系建设投资超千亿元，同比增长约5%

城市防洪排涝、污水和垃圾收集处理体系建设主要涉及河湖水系和生态空间治理与修复、管网和泵站建设与改造、排涝通道建设、雨水源头减排工程、防洪提升工程。根据《“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》，到2025年，全国城市生活垃圾资源化利用率达到60%左右；生活垃圾分类收运能力达到70万吨/日左右；城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日左右，城市生活垃圾焚烧处理能力占比65%左右。

按5%增长率测算，预计2022年城市防洪排涝、污水和垃圾收集处理体系建设投资超千亿元。根据水利部披露，2019-2020年中央累计投资1194.4亿元，实施防汛抗旱水利提升工程，用于大江大河堤防建设与河道整治、重点地区防洪排涝能力建设等，中央投资年均597.2亿元。2022年按前两年投资均值的5%增加，即投资为627.1亿元，加上污水和垃圾收集处理体系建设投资，二者2022年中央投资额近千亿。

3.2、 预计2022年民用运输机场投资968亿元，同比增长约5%

民用运输机场，包括支线机场、通用机场和货运机场。“十四五”期间将新增民用运输机场30个以上、新增运输机场跑道数40条。与“十三五”期间颁证运输机场数量增加31个、增跑道数量41条、民航基础设施建设总投资4608亿元。对比测算，考虑到成本上涨，按平均5%的增长率计算，预计“十四五”期间民航基础设施建设总投资为4838亿元，“十四五”期间年均投资968亿元。

3.3、 预计2022年交通一体化建设投资8462亿元，同比持平

测算交通一体化建设2021-2025年年均投资8462亿元。交通一体化建设主要包括城际铁路网、市域（郊）铁路和城市轨道交通，“十四五”期间新增城际铁路和市域铁路运营里程3000公里、新增城市轨道交通运营里程3400公里。2020年3月，深圳签约的5条城际铁路总长约410公里、投资约2018亿元；2020年8月，粤港澳大湾区城际铁路建设规划获批，总里程约775公里，计划总投资4741亿元。以此为样本推算，城际铁路每公里需要投资5.7亿元。由此可得“十四五”期间城际铁路和市域铁路新增里程3000公里的总投资达17111亿元、年均3422亿元。同理，以国家发改委2022年3月批复的东莞市城市轨道交通第二期建设规划方案为样本，1号线49.4公里对应着总投资379.8亿元，3号线51.5公里对应着总投资368.1亿元。由此推算城市轨道交通每公里所需投资为7.4亿元。由此可得“十四五”期间新增城市轨道交通运营里程3400公里的总投资达25201亿元、年均5040亿元。两者相加，测算得出2021-2025年年均投资8462亿元。

预计2022年交通一体化建设投资规模与去年相当。一是城市轨道交通。根据交通运输部披露，2021年我国新增城市轨道交通运营里程1168公里，占“十四五”规划新增城轨交通运营里程3400公里的34.4%，提前发力。考虑到后面还有4年时间，预计2022年新增城轨交通建设投资与2021年相当。2021、2022年城轨交通建设投资规模力度显著大于“十四五”时期平均值。二是城际铁路和市域铁路。根据国铁集团工作会议内容，2021年全国铁路投产新线4208公里，其中高铁2168公里。2022年工作目标是投产新线3300公里以上，其中普速铁路1900公里左右。按此推算，2022年城际、市（郊）域铁路建设投资不会超过2021年。

3.4、 预计2022年高标准农田投资3000亿元，与去年基本持平

根据农业农村部副部长张桃林介绍，全国高标准农田建设亩均投资将逐步达到3000元左右。

2020年我国已建成8亿亩高标准农田，根据《全国高标准农田建设规划(2021-2030年)》，确保到2025年建成10.75亿亩、2030年建成12亿亩高标准农田，其中，2021-2022年年均新增建设1亿亩、测算得出投资规模3000亿元。

根据农业部数据显示，2021年我国建成1.06亿亩高标准农田，考虑到今年来俄乌冲突对全球农业的冲击，我们预计2022年高标准农田建设规模略高于2021年。

3.5、 预计2022年5G基站投资1612亿元，与去年持平

根据工信部统计，截至2021年底，新建5G基站超过65万个，共完成1849亿元5G投资，累计建成并开通5G基站142.5万个。由此粗略推算，单个5G基站投资金额为28万。

根据工信部《“十四五”软件和信息技术服务业发展规划》，到2025年，每万人拥有5G基站26个，按2025年14.2亿人口计算，即5G总基站数将达到369.2万个。2021年新建5G基站65万个、累计142.5万个，即2022-2025年需建成5G基站数量为226.7万个、年均56.7万个，总投资为6448.7亿元、年均1612亿元，略不及2021年新建5G基站数65万个、投资1849亿元。

3.6、 预计2022年油气管网建设投资1120亿元，与去年持平

2021-2025年，预计我国油气管网总规模增加3.5万公里。根据《“十四五”现代能源体系规划》内容，“十四五”期间，存量通道输电能力提升4000万千瓦以上，新增开工建设跨省跨区输电通道6000万千瓦以上，跨省跨区直流输电通道平均利用小时数力争达到4500小时以上。到2025年，全国油气管网总里程由2020年的17.5万公里增至21万公里左右。

预计2022年油气管网建设投资1120亿元。根据国家能源局数据，预计“十三五”到“十四五”期间，我国将新建10多万公里油气管网，总投资将达到16000亿元。按平均1万公里1600亿元计算，“十四五”期间新增的3.5万公里对应的投资额为5600亿元，年均1120亿元投资。

从总规模看，“十四五”新增3.5万公里的总体规划不及“十三五”实际建设量6.3万公里，考虑到今年稳增长压力，我们预计2022年油气管网建设投资与去年相比不会大规模下降。

3.7、 预计2022年农村公路建设投资1007亿元，与去年持平

2020年农村公路里程为438.23万公里，意味着15年内将建设61.77万公里、年均建设4.12万公里。2021年交通运输部统计，2021年1-9月全国累计完成农村公路投资2854亿元，新改建农村公路里程10.5万公里、改造农村公路危桥4637座、完成农村公路安全防护工程5.14万公里。推算得出，年均4.12万公里农村公路建设需要投资1007亿元。

假设2021年每月建造量和建造投资一致，预计2021年全国累计完成农村公路投资3805亿元，新改建农村公路里程14万公里、累计452.23万公里。

根据《农村公路中长期发展纲要》内容，到2035年，我国农村公路总里程将超500万公里，则2022-2035年内需建设农村公路47.8万公里、年均建造3.4万公里，年均建设量远不及2021年的14万公里。今年稳增长压力仍大，我们预计今年农村公路投资规模与去年相比不会大幅度缩减。

风险提示：经济下行超预期，专项债进度超预期，财政政策超预期，数据样本不准确等风险。

证券研究报告《基建哪些领域会超预期增长？》

对外发布时间：2022年5月26日

发布机构：国海证券股份有限公司

本报告分析师：夏磊

SAC编号：S0350521090004

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